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FX2ちゃんねる|投資系2chまとめ

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今回の世界同時株安は「終わりの始まり」。原油暴落で「シェール革命」が崩壊しサブプライム危機が再来する。

サブプライムショック2はシェールガスバブル崩壊が原因になる1: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 13:08:08.41 ID:???.net

上海株価指数の暴落で始まった世界同時株安は、いったん落ち着きを取り戻したが、これはきっかけに過ぎない。1929年に起こった「暗黒の木曜日」と呼ばれる株価暴落は、その後の大恐慌の引き金だった。

本質的な問題は当時の金余りによる過剰債務であり、株価の暴落した企業の債務不履行で起こった金融システムの崩壊だった。株価は株主が損したら終わりだが、金融機関が破綻すると経済全体が大混乱に陥ることは、2009年以降われわれが経験した通りだ。

金余りの生んだ「シェールバブル」の崩壊
リーマンショックの原因は、FRB(米連邦準備制度理事会)の低金利政策で、サブプライムローンと呼ばれる住宅ジャンク債(格付けの低い債券)が過剰に発行されたことだった。今回の株安で打撃を受けそうな産業として、多くの専門家が指摘しているのは、シェールオイル産業である。

アメリカのシェールオイルの採算分岐点は1バレル60ドル程度といわれるが、8月26日現在の原油価格は39.5ドル。この水準で採算の取れるシェール油田は、IEA(世界エネルギー機関)によれば全米の5%に満たない。もちろんこの価格水準がずっと続くとは限らないし、石油メジャーのような大手企業なら、一時的な採算割れは耐えられる。

しかしシェール油田は1基10億円ぐらいでつくれるため、自己資本の小さなベンチャー企業が多く、資金が枯渇するとたちまち経営が破綻する。

Economist誌の記事によれば、テキサス州のシェール企業はほとんど操業していないが、全米62のシェール企業の負債総額は2350億ドルと、図のように年間売り上げの5倍で、全米では5700億ドルがシェール企業に投資されている世界最大の投資ファンドとして知られるKKRもオクラホマ州のシェール企業が破綻して50億ドルの損失を出し、伊藤忠商事も10億ドルの損失を出した。今回の世界同時株安をきっかけに、債券市場が崩れるおそれがある。

問題はシェール企業だけではない。リーマンショック以後、FRBの続けたゼロ金利政策で、過剰流動性が発生し、昨年は3500億ドル以上のジャンク債が発行され、過去最高となった。その残高も2兆5000億ドルと、サブプライムローンのピークだった1兆3000億ドルをはるかに超えている。

サブプライム危機の再来か
問題はシェール企業だけではない。リーマンショック以後、FRBの続けたゼロ金利政策で、過剰流動性が発生し、昨年は3500億ドル以上のジャンク債が発行され、過去最高となった。その残高も2兆5000億ドルと、サブプライムローンのピークだった1兆3000億ドルをはるかに超えている。

シェール企業はCLO(ローン担保証券)という証券化商品で資金を調達しているので、投資家はパッケージ化されたCLOに警戒を持ち始めた。その中にどれだけシェール企業という「毒」が入っているか分からないからだ。これはサブプライムローンと同じだ。当時も投資銀行は「個々のサブプライムローンのリスクは大きいが、いろいろな証券化商品に薄く広く混ぜているのでリスクは回避できる」と説明していた。

これは多くの債務者が独立に破産する場合には正しいが、すべての住宅債券の価格が同時に暴落すると、リスクは回避できない。同じ問題がシェール企業にも生じている。個々のベンチャー企業のリスクは高いが、それをCLOで薄めればリスクも薄まるはずだった。

しかし原油価格の暴落で、すべての石油会社が赤字になると、リスクは薄まらない。投資銀行の発行する証券化商品にシェール企業の毒が混じっていることが分かると、すべてのCLOが売られるパニックが起こる。

2: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 13:08:17.19 ID:???.net

バブルは別の市場で同じパターンを繰り返す
このようにいま起こっている異変は、リーマンショック後の株価暴落とほとんど同じだが、市場が違う。バブルは10年に1度ぐらい繰り返すが、そのつど別の市場で、以前とはまったく違う形で、しかも同じパターンで起こるのだ。

2000年代の初めにはITバブルが起こり、その後の不況を回復するためにFRBは低金利政策を続けた。その結果、金余りで住宅バブルになり、リーマンショックが起こった。このように不況→金融緩和→金余り→バブル→崩壊というパターンが繰り返される。

住宅バブルがいったん崩壊すると、2度と同じ市場でバブルは起こらない。日本の場合も90年代にバブルを経験したため、今でも不動産業者は投資に慎重だ。バブルはまったく別の市場で「今度は違う」という錯覚で起こる、とラインハート=ロゴフはいう(『国家は破綻する』)。

そして日本で「今度は違う」と思われているのは、国債である。その残高は約900兆円だが、そのうち300兆円を日銀が保有しているので、アメリカのジャンク債と同列に論じることはできない。しかし今の0.3%前後という長期金利は「国債バブル」であり、それが崩壊したときの影響はジャンク債の比ではない。

さらに大きな問題は、今回の震源地となった中国経済がどこまで悪化しているか、分からないことだ。リーマンショックの場合は、アメリカの市場ですべて情報が公開されたので、日本も対応しやすかったが、中国の場合は株式市場よりも「シャドーバンキング」と呼ばれる投資ファンドの過剰債務問題のほうが大きいといわれている。

しかしこうした投資ファンドは半国営になっていることが多く、債務超過になっても政府が穴埋めして延命するので、危機が表面化しにくい。それが個人投資家の多い上海市場で表面化したが、ここでも中国政府が株価を買い支えているので、実態が分かりにくい。

これは1990年代の日本の不良債権問題と似ている。あのときも90年代半ばにはほとんどの銀行が債務超過だったが、「大型合併」や資本注入などと称して公的資金を投入し、結果的には純損失100兆円のうち46兆円を国費で埋めた。

しかし今回の中国の金融危機は2008年のリーマンショックの後の破綻を隠蔽することから始まったので、規模はそれより大きいだろう。そして日本の国債のリスクは、史上最大といってよい。

金余りはバブルを生み、バブルは先送りすればするほど大きくなり、そして永遠に続いたバブルは1つもない、というのが歴史の教訓である。中国のバブル崩壊は、日本も含む金余りバブルの「終わりの始まり」だろう。

 

10: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 13:26:01.10 ID:CO459zaq.net

今回のチャイナショックで400兆円が吹っ飛んだ。

中国経済は破綻している。

 

12: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 13:29:11.95 ID:I4UN1gcm.net
シェールは崩壊後に技術流出で原油とガスの天井を低くしそう

 

14: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 13:38:57.85 ID:Ph/91WQU.net
中国危機の金額は1000~2000兆円と予想されている
世界で過去に起きたバブルとは桁が違いすぎる

共産党の力で何とかなるのか?
何とかなったら、世界7不思議として後世に残るだろう

 

17: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 13:51:07.77 ID:CRy0vc6B.net
また国債バブルとか言ってる
上限ある債券なんて上限ない株、不動産ほどには暴騰しないよ

 

18: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 13:57:14.37 ID:Ogk6X5QE.net
しかし石油って無くならんなあ・・・
自分が小さい頃、あと50年でなくなるとか聞いたんだが

 

24: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:09:51.79 ID:T63+bqP/.net
>>18
減るどころか、新しい油田がどんどん発見されてるよねwww

 

25: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:12:17.79 ID:EmYbjj0a.net
原油価格も下がるとシェールガスが崩壊するとか言ってるけど、
意外と安定してるんだよね

 

26: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:15:44.55 ID:Ph/91WQU.net
石油の未来は暗い
代替エネルギーのみならず「蓄電池革命」が起きると暴落必至

太陽光をせっせとため込める
格安の蓄電池で大半の車が電気自動車になるなど石油の需要はガタ減りになる

 

29: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:18:40.67 ID:EmYbjj0a.net
>>26
車が空を飛ぶくらい遠い未来ですね

 

59: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 15:23:00.01 ID:ngpqiu7O.net
>>26
100年後には石油とかが死んでも代わりに海水使った水素発電とか出てくるだろ
死ぬのはアラブ王とかだけだわな

 

32: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:22:16.16 ID:K0pckGhT.net
一番頑張って欲しいのは核融合炉だけどね

 

28: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:16:42.56 ID:zFA4xD1s.net
黒田「中国経済はまだ7~8%の成長が可能だ!」

黒田日銀総裁「マーケットは中国に対して悲観的過ぎる。6~7%の経済成長は可能だ。」

30: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:19:44.88 ID:WDllKHUp.net
投資と融資、これ似て非なるもんだしな論理構成的に少々しんどいわな。

 

33: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:23:28.32 ID:ts3gGpNd.net
先週のコンビニの週刊誌見てもいまだに株価は3万円を越える!
とか表紙に書いてある奴があったな 素人以下の予測は要らん

 

36: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:29:56.97 ID:EmYbjj0a.net
>>33
年内2万円はすぐ戻ると思うよ
3万はさすがに無理だろうけど

 

34: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:26:13.11 ID:dGIcQ5uy.net
こういっちゃなんだが、サブプライム危機程度の物で終わるの?

 

35: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:28:17.11 ID:WnEicnVb.net

一つだけ中国を擁護すると、アメリカのサブプラより国際社会に対して善意がある。

サブプラはアメリカ政府の不良債権を他国に押し付けてアメリカ国民が好景気を食べつくしたが、中国政府は主に自国民の資産を取り上げただけで、国際社会に自国の借金を押し付けたわけではない。
アメリカのサブプラの方がはるかに悪意に満ちた詐欺である。中国は国威発揚の為だけにバブルを発生させて自滅しただけ。なんというかアジア人は金融に向かない民族なのだとつくづく思った。

 

38: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:35:19.20 ID:5kXREHjQ.net
株を持ってない貧乏人には関係ないこと
暴落はニュースになるが、ジワジワ上がる時は取り上げないマスゴミ

 

40: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:37:31.80 ID:CeKXP+xy.net
>>38
いやいやここ2年散々株買えって煽り記事書いてたろ

 

42: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:44:49.10 ID:K0pckGhT.net
貧乏でも会社勤めならボーナスが無くなるし給料は上がらなくなるし影響はあるよ
アルバイトなら募集が減るし

 

41: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:42:28.69 ID:1FPHBGCa.net
結論でシェールバブルの話が無くなってるし
国債バブルがはじけると金利が上がる以上の事があるのか?
結局中国バブルがはじけたら困ると印象操作してるだけでないの?

 

47: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 14:54:17.72 ID:NDlgSSnY.net

>国債バブル

バブルの定義によるわな。投資ではなく投機によって発生するのがバブルなわけで、例えば日本国債に投機の価値・旨みは一切ない。

しかも、その投機も「借金をしてまでする投機」が個人「投機家」にまで蔓延することで、バブルが形成されるわけで。

 

54: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 15:09:41.50 ID:hWIsfoH0.net
これから先、落ちる要素しかないからな、世界中。
金融緩和は一時的な資産バブル起こすだけなの分かり切ってるのに、毎回同じ事やって地獄行き。

 

56: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 15:18:07.70 ID:qBh8po4t.net

WTI 20
CRB 90

いくかな いくと思う

 

57: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 15:19:19.13 ID:NDlgSSnY.net

個人的には、ここらで世界は大恐慌を経験した方がいいような気もする。

機関投資家が機関投機家であるということを、法的に規制せざるを得ないほどのショックを、いわゆるグローバル幻想が完全に破綻するほどの混乱、もしくは地域紛争をアメリカ・EU圏が経験しなければ、結局何度でも大恐慌を引き起こすレベルのバブルを発生させることになる。

 

69: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 16:02:15.35 ID:ToGzIMLl.net
産油国のシェール潰しやろ。

 

67: FX2ちゃんねる 2015/08/27(木) 15:57:18.34 ID:OxyV7fcH.net
こんなに金利が低いと、高めのレバレッジかける人が増えるから、危険領域

原油安が原因でアメリカのシェールガス企業が経営破綻。

伊藤忠が780億円で買ったシェールガス事業を124円で売却!

引用元:http://anago.2ch.sc/test/read.cgi/bizplus/1440648488/




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コメント

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  • コメント (7)

    • 名無しの投資家
    • 2015年 8月 27日

    ギリシャよりも上海よりも恐ろしいのは
    ヨーロッパになだれ込む難民の群れ
    世界大恐慌という言葉が現実味を帯びてくる。

    • 名無しの投資家
    • 2015年 8月 27日

    はよ暴落しろや

    • 名無しの投資家
    • 2015年 8月 28日

    アホ記事ー笑

    • 名無しの投資家
    • 2015年 8月 28日

    最終的につらい思いをする多くはコツコツ生きてる一般人
    暴落を望むなど浅はか

    • 名無しの投資家
    • 2015年 8月 28日

    難民の件は日本だと報道されていないんだが・・・。

      • 名無しの投資家
      • 2015年 8月 29日

      BSのワールドニュースで連日放送している

    • 名無しの投資家
    • 2015年 8月 29日

    国債バブル?
    国債の価値が暴落するってこと?日本円の価値が暴落することに繋がると思うが。
    どんな事態を想定しているのだろうか

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