専門家「エヌビディア時価総額が日本のGDPよりも大きいのは異常」「AIマネタイズに月額3万円で3億人の有料会員必要」
1: 2026/01/02(金) 10:43:43.62 ID:dYyqNi/M9「エヌビディア時価総額が日本のGDPよりも大きい異常」エミン・ユルマズ氏が警告する“AIバブル崩壊”の足音
昨今の生成AI株の熱狂は、いつまで続くのか? AIブームに冷徹な警鐘を鳴らすのは、新著 『エブリシング・ヒストリーと地政学』 が話題を呼ぶエコノミスト、エミン・ユルマズ氏だ。
「すべてのバブルは必ず崩壊する」歴史法則
――直近の株式市場の一大テーマはやはり生成AIです。AI関連株はかなりの過熱感がありますが、AIバブルはピークアウトの兆しが見えてますか?
エミン もう見えてますよ。そもそもAIがバブルなら必ず崩壊します。ポイントは「すべてのバブルは必ず崩壊する」という歴史の法則です。
17世紀オランダのチューリップ・バブルしかり、ポトシ銀山開発で潤ったスペインのバブルしかり、18世紀フランスのミシシッピ・バブルも、イギリスの南海泡沫事件（サウス・シー・バブル）もすべて崩壊してます。工業化が進んで以降の、イギリスの1840年代鉄道バブルも、1890年代自転車バブルも崩壊していますし、20世紀に入るとアメリカの株が弾けて1907年金融恐慌が起きています。
――歴史を振り返るとバブルを繰り返していますね。
エミン 近いところを見ても、1970年代の半導体バブルがあり、80年代の日本のバブルがあり、2000年頃にはITバブル、そして近年中国の不動産バブルも崩壊してます。ポイントはAIがバブルかどうかというよりは、少なくとも株価は確実にバブルだということ。
うまい話は永遠には続かない
――今回のエヌビディアの四半期決算は非常によかったですが、好決算による株価の上昇とバブル崩壊は直接関係したりしますか?
エミン 現在のエヌビディアの事業は利益がきちんと出ていて、いい会社だと思いますよ。ポイントは、なぜここまで株がバブルになっているかにあって、要は事業がこれからも勢いよく成長していくという楽観的なシナリオがあるんですね。エヌビディアが1社独占で3万ドルで売っているチップはTSMCでつくってるものです。とんでもない高額なマージンを取ってチップを売っていますが、永遠にうまい話が続くわけがない。
すでにGoogleが自前の半導体つくり出しましたし、他も追随しています。僕は昔、企業価値の計算をするM＆Aの仕事をしてたのでよく分かりますが、バブルの時は、まるで今の成長率が永遠に続くかのように計算してしまうもの。その盛り上がりこそがバブルなんですね。
AIのマネタイズには3億人の有料会員が必要
――あとはAI関連でいうと、いまデータセンターへの大規模な投資がアメリカでも中国でも行われている流れをどう見ていますか?
エミン ITバブルの時、みな先行して光ファイバーを引いたことを思い出します。でもITバブルが崩壊した時点で、実は光ファイバーの90％は未使用だった。つまり、設備投資が先行するけれど、サービスが世の中に広がるには時間がかかるのでなかなかマネタイズができない。だから当時光ファイバーをやっていた会社はけっこう倒産しました。データセンターへの投資も似たところがありますね。
今後AIは社会のいろいろな場面で使われていくと思いますが、事業者が考えているほどのスピードでマネタイズできると僕は思わない。これは単純にちょっとした計算があって、これまでのデータセンターへの投資を回収するには、少なくとも向こう5年間でAIを有料で使う人たちがNetflix人口と同じくらい――3億人程度になる必要があります。月額2～3万払う人たちが。
これってどう考えても難しいですよね?
https://news.yahoo.co.jp/articles/3b140de34be1597273c86f7577fcbf9fd68f9e4d?page=3
今年どうなるだろうな
大量にかき集めてるGPUとメモリどうすんだろ
セガが昔持ってたnvidiaの株を今も持ってれば、１兆円超えてた。
https://asahi.5ch.net/test/read.cgi/newsplus/1767318223/
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AIもインフラと呼べるようなものになるだろうし
そりゃ期待されるよね
予測不能になってるから
めっちゃ儲かるだろうけど
何が起こるか分からん
株の売り買いっていうお金のお遊びの場になってるだけだろ
何も生み出さない世界
ものづくりをする人こそ稼げるようになるべき
資本主義だから仕方ない
技術主義とかななるといいのに
openAI投資しまくってるぞ！
エヌビディアが崩れただけでリーマンショック超えいきそうか
中国バブルもあるのに
世界経済はハードランディングに備えなければ
カネは必ず行き先を求めるからね
全ては人間の欲の深さよ
それ
バブル弾けて景気悪くなったら
金融緩和始めるから
またどっかしらに金集まる
どうやって広告入れるん？
AIが回答の合間に関連する企業の宣伝とかしてくるん？
その質問でやりたい事は◯◯サービスを使うと良いでしょう<広告>
みたいな事はやりそう
会社で契約してないサービスなんかホイホイ使えないから
YouTuberとかが紹介してる様な未来などなかなか来ない、来る訳ないと思っている
過剰評価
これに尽きる
AIの進歩はなくならない
ンヴィディアの強みはCUDAだから専用チップが出てきたからっていきなり死んだりしないし
これからはAIを使いこなせる新人を育てる時代
ChatGPTちゃんのおかげで、ネットで調べ物せずにプログラミングがはかどる
ブログとかもバナー広告だらけで見にくく、一切見なくなった
おそらくGoogleの広告収入は今後激減するだろう
最近、YoutubeのCMにブロック機能を提供してきたとこを見ると、何かしら影響出ていると思う
その内チャッピーとかgrokとか途中で広告読み上げるようになるよ
多分エミンさん億万長者だと思うぞ
自分で投資ファンドも立ち上げているしな
弾けるのはわかっている
それがいつ弾けるかなんだよ
機会損失を嫌う市場参加者が１年も棒に振れる訳がない
ｽﾎﾟﾝｻｰﾘﾝｸ
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コメント
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コメント (21)
まだバブルという幻想に囚われてる輩がおるんか
プロも大したことないんやな
エンタープライズ向けも入れたら多分月3万の3億ユーザーなんて造作もないで
まあGoogleだけに任せられないって所もあるからな
平成前後生まれはみんな知ってると思うけどYouTube買収した時にやらないって言ったことほぼ全部やってるし独占状態になったら何をするのか目に見えてるから
nvidiaはまだ優位を保ってるけど、競合が複数社ある
ai事業自体はGoogleが取りそう(顧客へのリーチや統合面で
そのGoogleがnvidia脱却計ってるし、OpenAIもamdとかに投資してたり
なによりai投資に対してそこまで金にならない
中国の追い上げ
バブルがはじけそうな理由はいくらでもあるな
今のAIバブルが実態と乖離してるのも含めてバブル爆弾いっぱいあるよね
あとは中華グラボがどこまでのもんで市場に影響与えられるかかねぇ
Aiバブル崩壊からの阿鼻叫喚が見れる日を楽しみにしています。
バブルってるとは思うが
月額２～３万払う会員が３億人必要…って言われると
２～３万どころじゃない額を払う法人利用者がいることを考えると、
そんなに難しくなくね? …とか思ってしまう
無理。企業の要求って糞厳しいからむしろ、月額で激安にして一般使用者の方にガンガンコスト転嫁してもっと高くなるのが現実。
バブルって振り返ってみたら分かるけど毎日ストップ安になって逃げられないわけじゃないよね
はじけて下がったら逃げたらいいだけだと思うんだけど
いつはじけるかも分からんしはじけないかもしれんしそんなに心配する事なんかね
それは株をやった事無い人間の意見だね
逃げられないんだよ人間心理的に（握られるのは投資慣れしてるプロだけ）
そして気づいた時には手遅れになって例のFXコピペのようになる
今回リセッション相場で下がるからじわじわとグダグダと下がる可能性でかいから逃げ遅れ超多いと思う。
そんなに難しい話でもないだろう。
・AIをマネタイズするためにはデータセンターなどの多額の資金が必要。
・需要は大きいため多額の投資が流入（←今ここ）
・それが利益を上げるためにはさらなる投資と時間が必要
・会社の体力が続かずに資金がショート
・投資を回収できず
・バブルが崩壊
なだけで、鉄道会社、石炭会社、石油会社、自動車会社、電話会社、パソコン会社と今までも新しい技術が世界に広まるにあたって散々繰り返してきたバブル崩壊だ。AIも例外ではない。
多分、その中でも1つか2つくらいの会社が他社を合併して世界のシェアを握るか、その技術そのものが他の技術に取って代わられるかだけだよ。NVIDIAかIntelかTWSCか、どれかはその地域で生き残るんじゃね？他は知らん。
サム・アルトマンはやってること危険すぎてこわい。
今までの経済ショックでもここまで正面切って矢面に立つポジションで動いたおかしい奴いない。
エンロンショックどころの規模じゃない。
経営者目線で考えれあ月額20～30万払う人たちが3000万人なら十分あり得る、というか今後世界はそうなっていくから十分ペイするだろ
こいつはBtoCの目線でしか見てないが、AI革命の主題は労働者の代替であって、比較すべきは一般人の加入するサブスク費用じゃなくて人件費だ
AIエージェント作って、AGI並みのAI作ってって計画して取り組んでる
未来をみる市場で今を考えてるからな…日本の悪い癖だ。やけに「今」にこだわってしまう。
まあ、今と昔ばかり見た結果３０年以上停滞しながら過ごしたわけだしすぐには変われんのかも知れんが
すぐそこまで来ているAI時代では乗り遅れの可能性のがあるから非常によくない事だ
でも、どうしようもないだろうな。
こんなに少ない投資回収で行けるみたいな話にすり替えてるんだよ。
投資額の方はうなぎ上りだろ。
毎年兆ドルクラスを回収しないといけないんだから計算で言えば、その百倍は取るしかなくなるんだが？
AIはロボティクスが本命でしょ
機構がしょぼいからできることは少ない。
ハードウェアの進化が足りなすぎる。
あと、今のAIではロボットが道具を使えない。
なにが異常なのかさっぱりわからんがｗ
なんでそんな有料会員商売みたいなイメージなのｗ
半導体資源に加えて冷却用に水ドカ飲みしてるからな
環境に悪いってレベルじゃない
エブリシングバブルとAIの循環投資は
こいつが最初に警告しとったな