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日本の年金など米国債の買い手が一斉に退却。債券投資家を更なる痛みが襲う可能性!

1: 2022/10/11(火) 12:53:59.27 ID:CAP_USER

→FRBはランオフ本格化、外国政府や米商業銀行の大半が身を引く
→買い手に乏しく、債券投資家にはさらなる痛みが待ち構える可能性

23兆7000億ドル(約3450兆円)規模の米国債市場のどこを見回しても、最大規模の買い手は退却姿勢にある。

日本の年金基金・生命保険会社、外国政府、米商業銀行などはかつて米国債を手に入れようと待ち構えていたが、今やその大半は身を引いている。そして忘れてならないのはパウエル連邦準備制度理事会(FRB)議長率いる米金融当局だ。9月からバランスシート圧縮を本格化し、米国債のランオフ(償還に伴う保有証券の減少)額を月間最大600億ドルに引き上げたばかりだ。

米国債購入の常連の一つか二つが退却しているのであれば、目立った動きであっても警戒の理由にはほとんどならないだろう。しかし、皆が一斉に身を引くとなれば、懸念材料であることは否定できず、特に異例の高ボラティリティーや流動性低下、過去数カ月の米国債入札の低調などを踏まえれば、特に心配の種となる。

米国債相場が今年に入り、少なくとも1970年代初め以来の大幅下落に見舞われているとはいえ、途切れることのない新たな需要が登場するまで、さらなる痛みが待ち構えているというのが、複数の市場ウオッチャーが指摘する結論だ。借り入れコスト上昇を負担しなければならない米国の納税者にとっても、これは悪いニュースだ。

ウォール街のトレーディングデスクで30年余りにわたり債券取引に携わり、現在はミシュラー・ファイナンシャルのマネジングディレクター、グレン・カペロ氏は「中央銀行や銀行全般が舞台を去る状況にあって、米国債の新たな買い手を見つける必要がある。それが誰かはまだはっきりしないが、価格にもっと敏感であろうことは分かる」と話した。

Hardly Risk-Free/Treasuries suffer steepest losses on record and spiking volatility/Source:ICE,Bloomberg
no title

過去十年間、米国債相場の大幅な落ち込みを多くの人々が予想するたびに、各国・地域の中銀を含む買い手が現れて市場を支えてきたのは確かだ。一部が賭けているように、米金融当局がタカ派姿勢から転換すれば、先週見られた米国債の短期的な相場上昇は始まりに過ぎないものとなる可能性がある。

だが、インフレ率が過去数十年ぶりの高水準にあって、金融当局が当面は緩和姿勢に転じることはできず、今回は過去の状況と大いに異なる公算が大きいというのがアナリストや投資家の見方だ。  

米国債需要の落ち込みの最も大きな部分を占めるのは当然、連邦準備制度だ。米金融当局の債券ポートフォリオは2022年初めまでの2年間に2倍余りに膨らみ、8兆ドルを上回った。当局推計によれば、住宅ローン担保証券(MBS)を含むバランスシートは、現行のランオフ計画に変更がなければ、25年半ばまでに5兆9000億ドルに圧縮される。

市場をゆがめるような米金融当局の影響が後退するのは長期的に健全であるというのが大勢の見方であるものの、当局の並外れた存在感に慣れた投資家にとって状況の逆転は先鋭だ。

原題:The Most Powerful Buyers in Treasuries Are All Bailing at Once(抜粋)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-10/the-most-powerful-buyers-in-treasuries-are-all-bailing-at-once
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-10-11/RJK1PRDWX2PT01

 

2: 2022/10/11(火) 12:54:09.81 ID:CAP_USER

クレディ・スイス・グループのゾルタン・ポジャール氏はブルームバーグのポッドキャスト「オッド・ロッツ」で、「00年以降、大量の米国債を購入する一つの中銀の姿が常にあった」とした上で、今では「インフレ動向がかつてなく不確実な情勢で、公的部門の代わりに民間部門が登場するのを基本的に期待している」と指摘した。

それでも、市場からの退却がバランスシートのランオフの方針を長期間、事前に伝えていた米金融当局だけであれば、不安はもっと限られていただろう。現実は異なる。

ヘッジコストが急上昇したことで、日本の巨大な年金基金・生命保険会社も米国債市場から実質的に閉め出された。米10年債利回りが4%を上回ったとしても、リターンから為替ヘッジ費用を差し引かなければならない日本の買い手にとって、実質利回りはマイナスとなってしまう。

ヘッジ費用の上昇はドル高と並行している。ドルは今年、対円で25%余り上昇し、1972年にさかのぼるブルームバーグのデータで過去最大の上昇率となっている。

米金融当局が8%を上回るインフレ率の押し下げのため利上げを続ける現状にあって、日本政府・日本銀行は9月に98年以来となる円買い・ドル売り介入を実施。さらなる円買い支えのため、日本が実際に米国債売却に着手しなければならなくなるとの観測も浮上した。
no title

こうした状況は日本だけではない。世界各地の当局はこの数カ月間、自国通貨防衛のため外貨準備を取り崩している。国際通貨基金(IMF)のデータによると、新興市場国の中銀は今年に入り、外貨準備を3000億ドル相当減らした。

□関連記事
世界の外貨準備高、過去最速のペースで減少-外為市場介入など背景 – Bloomberg
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-10-05/RJAVRKDWX2PS01

こうした結果、従来から準備金の60%程度もしくはそれ以上をドル建て投資に回してきたような、価格動向にあまり敏感ではない投資家グループからせいぜい限られた需要が予想されるだけだ。

ブリークリー・ファイナンシャル・グループの最高投資責任者(CIO)、ピーター・ブックバー氏は10日、連邦準備制度や外国勢、銀行に代わって米国債の買い手が「最終的には見つかる」と想定するのは危険だとの考えを示した。
no title

 

5: 2022/10/11(火) 12:57:46.55 ID:vg3Dpa5W
利上げが止まったら俺が買うから耐えてくれ!

 

7: 2022/10/11(火) 13:32:12.88 ID:5U0lyzxF

インフレ懸念なんだからデフレ的な政策を取れば良いんだよね。

つまりはドル高政策。
ただ、アメリカの生産工場が死ぬ可能性があるので無理かも。

 

9: 2022/10/11(火) 13:45:53.57 ID:ToYSxy23
これ、ドル安予想ということだよな。

 

41: 2022/10/11(火) 16:53:31.21 ID:ny/rc74R
>>9
馬鹿なの?

 

43: 2022/10/11(火) 17:01:35.24 ID:FhbyJHlj
>>41
そうだろ。ドル高を予想するならアメリカ国債買えば儲かる

 

70: 2022/10/12(水) 00:00:21.01 ID:XJicIjfy
>>43
金利が上がるってことは債券価格が下がるってこと

 

11: 2022/10/11(火) 14:08:35.29 ID:pG9wi+Ht

為替差益が狙えるんだから日本はこのタイミングでメリケン国債を大量に売るべき

そしてメリケン経済を完全に破綻させろ

 

12: 2022/10/11(火) 14:12:24.19 ID:RIHi29Uf
>>11
死人がでるけど?

 

https://egg.5ch.net/test/read.cgi/bizplus/1665460439/



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99: 2020/12/31(株) 23:18:33.80 ID:48635743




99: 2020/12/31(株) 23:18:33.80 ID:48635743


13: 2022/10/11(火) 14:15:57.37 ID:Wp/B+Ozs
未だに米株に縋ってる奴おるけど
利上げの副作用は結構しつこいから覚悟しとけよ

 

16: 2022/10/11(火) 14:23:58.12 ID:o4ASsd0R
米株ダメ、米債ダメ
マネーは何処へ行くの

 

18: 2022/10/11(火) 14:44:39.31 ID:pbJ5N3LQ
>>16
ゴールド

 

20: 2022/10/11(火) 14:52:56.05 ID:f/Ypq2Qk
>>16
中東。資源とか。

 

26: 2022/10/11(火) 15:16:27.25 ID:yuey/sCU
>>20
だれが景気低迷時に原油必用とするんだよ

 

82: 2022/10/12(水) 20:36:33.11 ID:sHCIEcqJ
>>16
一応、安くなった株をかってるよ。

 

23: 2022/10/11(火) 15:09:25.55 ID:ypc1Kr8t
アメリカはシェールオイル掘ってるし
資源高でも痛くも痒くもないんじゃないの?
むしろ輸出して儲かってんだろ?

 

28: 2022/10/11(火) 15:31:22.17 ID:lOynsqZ3
世界的に混乱してるけど初めにイクのはアメリカかもしれんな。

 

30: 2022/10/11(火) 15:45:42.15 ID:f/Ypq2Qk
>>28
かといってドル売りでよいかどうかは難しい。
アメリカが不安定になれば世界経済も不安定に。新興国から金引き上げられドル買われる。

 

29: 2022/10/11(火) 15:34:47.68 ID:NW/SO+nI
>>1
円安だし売り時だわな

 

35: 2022/10/11(火) 16:38:35.03 ID:LVbCr6cg
ドル安のまま高金利にして下さい

 

47: 2022/10/11(火) 17:37:06.67 ID:7Geaus7v

株やってるが債権は難しい、、

債権を語れる人はほんと賢いと思う

 

48: 2022/10/11(火) 17:40:41.98 ID:EGqFEpaw

来年早々に黒海核攻撃、物資不足からの欧州恐慌、
ドル暴落の世界恐慌へ連鎖コースかもね
日本はドル円150円から110円台まで乱高下でFX民死亡、日経平均2万円割れ
しかし懸念されたインフレは阻止される

世界が大不況に陥るなか、日本国内は
「なぜ円高なのにガソリンが150円台なのか」と文句を言っている
平和な未来が2023年と予想する

 

50: 2022/10/11(火) 17:54:37.43 ID:yuey/sCU
>>48
個人FXはこの前の、為替介入でもう壊滅

 

54: 2022/10/11(火) 18:44:24.59 ID:fX57aqSZ
米債、円安じゃなかったら
本気で買いたいわ

 

63: 2022/10/11(火) 19:52:39.96 ID:ZMlLBVOY

>>54
そういうのも含めて今の金利。両方はない。

インフレじゃなければ金利上げない。金利上げなければドル安円高。金利低いならアメリカ国債を買いたいとおもない。

 

57: 2022/10/11(火) 19:23:14.34 ID:odvLCB3d
円安すぎてドル転できねー
日本がゼロ金利を続け
アメリカがインフレ退治してリセッションになるのが
来年と考えれば
なおさら

 

58: 2022/10/11(火) 19:23:38.67 ID:9ba3x0NN
日本国債は自国通貨建だから破綻はしないって、戦前に国債買ってた俺のじっちゃんが言ってた

 

59: 2022/10/11(火) 19:32:06.63 ID:/8/bXGLa
4%越えたら一部投資しても良い
株のヘッジにはなる

 

60: 2022/10/11(火) 19:36:36.54 ID:kanKQblr

10年分くらいの成長を無理矢理先食いしてるからね。

そらそうなるよね。

 

64: 2022/10/11(火) 20:19:23.81 ID:1jgZKg92
大損してるらしいな
ヘッジ付き外債で

 

71: 2022/10/12(水) 03:45:01.26 ID:AOThNYNb
サバ缶とアルファ米を定期積立してる俺の時代が来る

 

72: 2022/10/12(水) 09:04:58.04 ID:nbIu9dst

去年からバカスカ米債買い込んで、いまだ損切りできてない銀行は経営ヤバい。取り付け騒ぎがよく起きないと思う。

国民が愚かでよかったな。

 

78: 2022/10/12(水) 17:11:13.09 ID:WCUAdVgX
値段が下がってる最中の金融商品なんか今欲しくないやろ。
もう少し安定するの待たんと。

 

81: 2022/10/12(水) 20:09:50.50 ID:DqhROsVG
今買うより利率上ってから買ったほうがお得、的な?

 

84: 2022/10/12(水) 21:46:19.02 ID:ifEV2Wnw
歴史を見れば米国債の金利とドル指数は連動してるとは言い難い。
今は金利が上がればドルが上がるみたいな状態になってるがいつ間違いに気づくかな。

 

73: 2022/10/12(水) 09:15:45.47 ID:PEbfmNqz
円しか持ってない俺はどうするの

 

 

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99: 2020/12/31(株) 23:18:33.80 ID:48635743




99: 2020/12/31(株) 23:18:33.80 ID:48635743





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コメント

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  • コメント (18)

    • 匿名
    • 2022年 10月 13日

    アメポチ根性骨まで染み込んだ極東黄色チンパンジーが世界最低レベルのIT白痴っぷりとクソ企業が労働者分配率を下げまくって教育投資すらせずに賃下げまでして内部留保500兆溜め込んだおかげで国民が貧しくなりすぎて世界最速で衰退没落貧困化しすぎてアメリカ国債もかえまっせぇーん

    クソクソやんwww

      • 匿名
      • 2022年 10月 13日

      逆だ、逆wって笑ってる場合じゃないな
      またキツいのが来ると予想しているってことだから

      • 匿名
      • 2022年 10月 13日

      馬鹿は書き込むな

        • 匿名
        • 2022年 10月 14日

        まぁ無知はどこにでも居るから

    • 匿名
    • 2022年 10月 13日

    アメリカ死んだら全世界も死ぬから逃げようがない

      • 匿名
      • 2022年 10月 13日

      アメリカはゆっくりと没落していくんじゃないかな。
      イギリスや日本と同じパターン。

      • 匿名
      • 2022年 10月 14日

      アメさんの金融体制だと世界を束ねるのはそろそろ限界かもな

    • 匿名
    • 2022年 10月 13日

    売るのは睨まれてるから無理やな

      • 匿名
      • 2022年 10月 14日

      売ろうとした政治家は旧GHQに失脚させられるから問題ない

    • 匿名
    • 2022年 10月 13日

    今のうちに全部米国債売って円転してしまえば今年は税金とらなくていいくらい儲からねえ?
    バイデンがなんか言ったらロシア支持するぞと脅せ

      • 匿名
      • 2022年 10月 13日

      外貨準備高が0になって空売りのカモにされて儲けもクソもなくなる

    • 匿名
    • 2022年 10月 13日

    どんどん下がれ、下がってから買うわ。
    インフレ利上げ路線だったのに年始からTLTとか買ってるのがアホ。
    スケベ心でちょこちょこやるにしても、今ならVTIPとかだろ。

    • 匿名
    • 2022年 10月 13日

    つまり、まだ就職するタイミングじゃないってことだな
    来年から本気出す

    • 匿名
    • 2022年 10月 13日

    マネーはどこ行くの?って「消える」だろ
    それがリセッション

    • 匿名
    • 2022年 10月 14日

    先行き不明なので全てのポジションを……しとけって事だな。
    俺はユロドルを0.965で全ポジ利確したよ。

    • 匿名
    • 2022年 10月 14日

    個人なら短期の債権買って自分で償還させていけばいいんじゃないか?

    • 匿名
    • 2022年 10月 14日

    アメップは原油増産させろ
    インフレ抑制&ロシア制裁の一石二鳥やろ

    • 匿名
    • 2022年 10月 14日

    本文41みたいな何一つわかってないバカが多くて草。
    日本のバカマスゴミが煽るように、これからも円安が続くんだったら
    世界最大の純資産を持つ日本の機関投資家が大量にドル債権を買うはず。
    実際はそうなっておらず、逆に機関投資家が逃げてるということは
    ドル高は今だけの現象であると考える投資家が多いということ。

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