借金11.6兆円、社債発行が急増──。ソフトバンクは本当に大丈夫なのか？
◆ソフトバンク、膨らむ借金「11.6兆円」の重圧
いったいどこまで借金を膨らませるのか──。
「着実に稼ぐ時期に入った。純有利子負債は2014年度にゼロになり、借金会社のイメージは変わるだろう」。ソフトバンクグループの孫正義社長がこう宣言したのは2009年のこと。だがその後、借金ゼロ宣言を撤回。13年、米国の携帯会社スプリントを1.8兆円で買収するなど、一気に攻めの姿勢に転じた。
結果、積み上がった借金は11.6兆円と、売上高8.6兆円を上回る異様な水準だ。これに対し、事業会社ソフトバンクの藤原和彦CFO(最高財務責任者)は、「さまざまな選択肢のために、いい条件で資金調達している。手元資金を厚くして機動的に対応するのは非常に合理的だ」と言ってのける。
■ 社債の発行が急増
買収で借入金が膨らんだほか、過去2年で際立つのが社債の急増だ。2013年度は7740億円、14年度は1.55兆円を調達。たとえば、2014年に発行した5年物の個人向け社債は、金利が1.45％。超低金利下にあって、預金よりも高い利回りを求める投資家から人気を集め、国内で起債すると即座に売り切れる。
さらに今年7月、複数の外貨建て社債を発行、合計5530億円を集めた。うち、10年債の金利はドル建てで6％、ユーロ建てで4.75％。通貨スワップで円に換えたベースの金利は3～4％。「海外調達にしたのは長期の資金をターゲットにしたから。国内は長くて5年。海外の金利は多少高いが、歴史的に見れば最低の水準」
(ソフトバンクグループの後藤芳光財務部長)という理由からだ。
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借金を膨らませたのには、スプリントに次ぎ、米国でTモバイルUSの買収を狙っていた側面もある。ただ、2014年夏に買収を断念した後も、アグレッシブに資金調達をした理由は、次の勝負に向けた機動力の確保だけでない。「(調達先が)どれか一つに偏ると交渉力がなくなる」(君和田和子経理部長)との意識も大きいようだ。実際、従来は銀行借り入れが主体だった有利子負債は、6割を社債が占める。
S＆P・レーティング・ジャパンの吉村真木子主席アナリストはソフトバンクグループの財務内容について、「社債、借入金、保有株式の売却など、資金調達の手段が多く、財務の柔軟性が高い」と、一定の評価をする。
BNPパリバ証券の中空麻奈チーフクレジットアナリストも「資金調達に四苦八苦した過去の歴史は大きい。金利先高感がある中で、長期資金を調達するのは当然」という見方だ。
写真：8月6日に行った決算会見で、孫正義社長は「一時はスプリントの売却も考えた」と述べた
東洋経済オンライン 2015年9月13日(日)5時10分
http://zasshi.news.yahoo.co.jp/article?a=20150913-00083202-toyo-bus_all
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引用元：http://ai.2ch.sc/test/read.cgi/newsplus/1442119012/
■ キャッシュフロー改善のカギ
ただ、つねに借金頼み、というわけにもいかない。今後の軍資金を蓄えるという意味で、本来なら、フリーキャッシュフローの改善を図ることが最優先のはず。かつてジリ貧だったボーダフォン日本法人はグループ傘下に入りよみがえった。そして今、キャッシュフロー改善のカギを握るのが、スプリントの再建である。
目下、スプリントは徹底した低価格戦略を推し進めているが、ネットワーク品質でライバルに及ばず、契約獲得ペースも鈍い。4～6月期はTモバイルUSに契約数で抜かれ、4位に転落した。4兆円超の有利子負債を抱えており、ソフトバンクグループの支払利息3665億円のうち、約7割をスプリントが占める。設備投資負担も重く、フリーキャッシュフローもマイナスが続く。
活路が見えにくい中、新たな手法による改善策が示された。8月4日に孫社長はスプリントの決算発表後に行われた電話会議に初めて参加。財務負担の軽減を目的に、リースファイナンス会社を設立することを
発表したのだ。
同月6日、日本で行ったソフトバンクグループの決算会見で孫社長は、スプリントの社債を増やさず、新株発行による資金調達も行わずに、設備投資と収益改善を進める方針を打ち出している。
前出の藤原CFOは、リースファイナンスについて、「割賦債権の流動化と似た仕組み」と説明する。日本では資金回収を早めるため、携帯電話の割賦販売による債権を流動化し、それを運転資金に活用している。詳細は未定だが、スプリントの場合、ユーザーと結んだ端末のリース契約を債権として、新設会社を使って“資金化”する形になりそうだ。
大和証券の大橋俊安チーフクレジットアナリストは、「(新会社設立は)キャッシュフロー上はプラス。資金調達能力に乏しい会社には、こうした仕組みが重要。どれだけ現金の支出が減らせるかをチェックしたい」と語る。
■ 次なる大型買収も？
孫社長は決算会見で、「スプリントを必ず改善してみせる」と明言し、テコ入れに邁進する姿勢を示した。それから10日余り。孫社長がほれ込んで2014年に迎え入れた、元グーグル幹部のニケシュ・アローラ副社長が「これからのコミットメントを示すもの」として、個人で600億円の自社株買いを行うと発表。その意気込みに市場は驚いた。
スプリント再建の行方は、グループ全体の財務改善のみならず、今後の成長を大きく左右する。ただ、「皆さんより2年先を見ている」という、孫社長。将来の展望が変われば、目線を切り替え、次なる大型買収に打って出る可能性も十分ありそうだ。
(「週刊東洋経済」2015年9月12日号＜7日発売＞「核心リポート03」を転載) 以上です。
残り1/4はＮＴＴ、残りはアップルが悪い
>>85
スマホっていらないよなぁ。
最近、そう思う。
GPSとタブレット、モバイルルーターをそれぞれ揃えた方がいいと思うけど。
どうせ、データ通信しかやらないんだろし。
>>94
お前はわかっていない。
スマホが１人１台あるから、そこにコンテンツ配信で売り込みが出来る。だからこそNETFLIXと提携して契約と決済出来る窓口をソフトバンクがやる意味がある。
ユーザーが増えれば専有帯域が増えるから、ソフトバンクWi-Fiなり、ソフトバンク光なりを営業開拓して増やすことで分散することも出来るし、固定回線契約でも稼ぐことが出来る。
そうやって増やしたユーザーに新たに提供するのが今開発中の人工知能分野ってわけ。で、そのロードマップに対して今の株価は激安だからニケシュも時分で株買ったんでしょ。
営業利益を上げるのが速いとか得意気になっていたようだが、金を利用者から吸い上げていただけだろ。
クラッスス「……」
仮に消滅しても特に問題無い。
>>126
そうそう。買収屋の殻から抜け出していない。
孫さん個人もSBの将来性も魅力なし。
あえて言うなら、材料が出た時の《株価》だけ。
無くなってもすぐ忘れ去られる会社じゃないかな。
今売ると普通に買った時より高く売れるんだし
そういう値段で買ってくれるとこがあれば、な。今みたいな経営状況では、売ろうとしても足許を見られて二束三文だろうな。
SoftBankそのものは、Googleから引っ張ってきた次のＣEO次第だろ。
孫正義は新しいものを作り出す力は無いんだし。
検索してみると、ギリシャ問題に絡んで不正行為やって儲けたという項目がヒットするのだが
あれは何？
同姓同名の者がやったとかではないんだろう。
新しいものを作り出す力と髪の毛は無いけど、
金のにおい嗅ぎつけて儲ける能力がずば抜けてるんだよな。
PCソフトの流通とPC雑誌出版
借りた金は返せ。これ日本の常識だが世界の常識は違う。
返せない奴に貸すな。
借りた金は踏み倒せ。
これがグローバル・スタンダード。
孫はこの意味を良くわかってる。
>財務負担の軽減を目的に、リースファイナンス会社を設立することを発表したのだ。
社債買った奴は良く読んでおこう
ワラw
ソフバンの資産の結構な部分はIT系の会社の株で換金も難しいから、
実際に使えるお金を借金で調達しないといけないんだよな。
IT業界はかなり寡占化が進んでいるから、今の評価益を維持するのは難しいし
逆回転し始めるとダイエーみたいに大変だろうな。
>財務負担の軽減を目的に、リースファイナンス会社を設立することを発表したのだ。
バカチョンが苦しくなると大風呂敷を広げるのは定番だがこれは何？ゲラww
サムチョンが似たような手を幾度と無く使ったが結局効果無かった
今正に同じ事が起ってる
社債買った人たちはご愁傷様です
>>305
たぶん、よくもなく悪くもならない。スマホでむちゃくちゃに稼げる時代は終わった。
これから、格安SIMに移るだろし。携帯にカネを吸い取られて、他の産業がヘトヘトになってる。
総務省がSIMフリーにしたのが遅すぎた。日本人の財産をすべてスマホに吸い上げられただろ。
ハゲやっと、解約！
ハゲスマホ✕4
月支払いで39000円が
ゼンフォーン2
格安シムと楽天電話✕4
月支払い11120円
使えすぎて泣いた
もっと早く切り替えるべきだった！
解約金払ってでも
中国株は絶賛暴落中じゃないの？
買値が恐ろしく低いからなあ
日本の通信料の価格下げるのに力だけ入れてたら
もっと支持されてたのに
とても大企業の経営の仕方じゃない
iPhone特需で携帯電話事業が大きく伸びる前は、ソフトバンクは結構やばかったんだよな
まあ監査法人のあまあま査定で帳簿上は問題なかったが
で、iPhone特需で大きく伸びて助かって、一気に携帯電話事業が優良事業になった
今じゃ個人向け携帯事業のプライスリーダーだもんな。ボーダーフォン買収した時は絶対失敗すると俺も思ったわ。
借金の事だったようだ。
ｽﾎﾟﾝｻｰﾘﾝｸ
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コメント
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コメント (9)
倒産しても負債を被るのは日本人、孫さんにとっては問題なし。
ソフトバンク株価、年初来安値更新中。株価はホント正直だわ。
スプリント買値より高く売れるとかさらっと嘘書くなよｗ
禿はイメージの良い経営者第一位じゃなかったのか
TモバイルUSの買収の失敗で味噌を付けてから、孫ジャスティスの神通力が終わったんよ。
外人の次期候補なんて、韓国企業なんかに金だしたりしてるし、
長年うまく騙し続けた「つながりやすさ」も、とうとうばれちゃったし、
スプリントもうまく行かずに下位企業に初めて追い抜かれちゃったし。
だいたいメガソーラー事業もどうなったんだ？
結局ここは、何もオリジナルを作り出せないまま、
投資とインフラとiPhoneの輸入代理でのし上がってきただけで、実体がないんよ。
大丈夫じゃないです。
ホークスはどうなるんやろなあ。
倒産記念にカタログ沢山貰っておこう。
管理人コメントに番号あったらレスしやすい
経営の神様から稀代の詐欺師へ
うすうすみんな分かってたんじゃないの