【短信】米株の長期実質予想リターンは5%：ジェレミー・シーゲル

ウォートンの魔術師ジェレミー・シーゲル教授が、いつものヤツをしゃべっている。目新しい論点はないが、不安に苛まれている投資家は、元気をもらえるかもしれない。
https://www.financialpointer.com/jp/%e3%80%90%e7%9f%ad%e4%bf%a1%e3%80%91%e7%b1%b3%e6%a0%aa%e3%81%ae%e9%95%b7%e6%9c%9f%e5%ae%9f%e8%b3%aa%e4%ba%88%e6%83%b3%e3%83%aa%e3%82%bf%e3%83%bc%e3%83%b3%e3%81%af5%ef%bc%9a%e3%82%b8%e3%82%a7%e3%83%ac/

（S&P 500のEPS予想）230と（S&P 500の）4,600から、予想PERは20倍と計算される。・・・安くはないが、超低金利環境では、利上げがあるにせよ、とても合理的だ。

シーゲル教授がCNBCでいつもの強気スタンスを繰り返した。

静的に見れば確かに金利はまだ極めて低く、PER 20倍が高いとは言えまい。一方、動的に見れば、前提の低金利が少し変化する可能性がある。

FRBは市場が考えるよりはるかに利上げせざるをえないと、これまで何度も言ってきた。だから、大きな上昇は・・・長く待つとまでは言わないが、年前半には難しい。

動的には、市場が織り込むより強力な金融引き締めの必要性が認識されるようになるとし、《永遠のブル》も短期では慎重な見方をしているのだ。
まず、しばらく苦戦の時期があり、その後、年末に向けて回復するとのシナリオだ。

一方、永年提唱してきた長期投資の観点からは、株式の相対的な優位が動かないと述べている。シーゲル教授は従来から、株式益回り（PERの逆数）を長期の実質リターンの予想値としている。