今週後半は、クルーグマンの心変わりをテーマにいろいろ考えることができました。私は、率直に言って、クルーグマンは自分の主張の一番柱となる部分を変えたと思います。だから、インフレターゲットの理論はガラガラと音を立てて崩れている最中である、と。何故かと言えば…

（１）そもそも日本の経済パフォーマンスは決して悪くはなかたった（労働力1人当たりのGDP成長率でみれば、日本は欧米に負けていないし、潜在成長率に近い成長率を維持している）とクルーグマン自身が認めているから。
（２）日本の自然利子率はネガティブ（マイナス）の状況にあるが、人口減少が続く中、それは永遠に続くように見えるので、人々にインフレが起きると期待（予想）させるのは困難だ、とこれまたクルーグマンが認めているから。
（３）その一方で、クルーグマンはインフレターゲットをむしろ強化すべき（インフレ目標値を引き上げるべき）で、そのためには積極的な財政出動が必要と言っているが、仮に放漫財政を続けることよってインフレが実現できたとしても、それは人々の期待（予想）に働きかけた結果というよりも、単に放漫財政の結果そうなったというべき性質のものであり、従来の主張とは大きくかけ離れてしまったから。

それに、かつて、筋金入りのリフレ派は、インフレターゲットを掲げた上で幾らでもマネーを放出すれば、インフレは簡単に引き起こすことができると言っていたことを思い出すべきなのです。つまり、彼らはインフレを起こすのに財政出動など必要ないと言っていたのです。そのことを考えると、財政出動なしにインフレは実現できないとの意見に変更したクルーグマンは、もはやリフレ派と呼ぶのは相応しくないでしょう？

しかし…それでも私の記事にコメントを寄せてくれた人のなかには、「インフレターゲットの理論自体が崩壊した訳ではありません」と仰る人がいる。確かに、クルーグマンは、インフレターゲットを撤回しろとは言っていません。それどころか目標値を引き上げろとさえ言っています。しかし、彼の考え方とインフレ達成のための手法は全く当初のものと変わっているではありませんか。

だから、インフレターゲットの理論はガラガラと音を立てて崩れていると言うべきなのです。但し、リフレ派の政策というか、アベノミクスの金融政策が円安と株高を実現したのは事実。それは素直に認めましょう。もっともアンチリフレ派の中には、円安になったのはユーロ危機が収束した影響が大きく、アベノミクスはそのきっかけになったに過ぎないという人もいます。

私も、その主張にはある程度説得力があると思います、しかし、ここは百歩譲って、アベノミクスのリフレ派政策のために円安になったと認めましょう。そして、株価の方も、総じてみれば明らかに上昇を続けている。つまり、日銀の量的・質的緩和策は、円安と株高をもたらした、と。しかし、同時に皆が気が付いていることは、インフレにはならなかったという事実です。インフレ率は、最近、ゼロ％近辺で推移しています。

では、為替と株価の2つについては良い結果をもたらすことができたのに、物価だけは何故所期の目標を達成できていないのでしょうか？何故なのでしょう？　私は、これは、期待（予想）に働きかける政策が有している限界によるものだと考えます。そもそもマネーを市場に大量に放出すると、何故インフレが起きると考えられるのでしょう？そんなことを私が質問すれば、恐らく多くの人は、そんなの当たり前ではないかと思うのではないでしょうか？

何故かと言えば、マネーが大量に放出されると言えば、国民一人ひとりにお金が沢山支給されるようなイメージがあるからです。実際にそんなことが行われれば…例えば、毎年政府が国民1人ずつに100万円を支給するようなことをすれば、確かにモノは飛ぶように売れ、従ってインフレになるでしょう。しかし、そのような政策は金融政策の範疇にあるものでありません。それは財政政策なのです。

金融政策としてのマネー放出策にあっては、国民や企業に国からお金が支給されるなんてことはないのです。ただ、日銀が例えば国債を購入することによって、その代金が市中銀行の口座（日銀当座預金）に振り込まれるだけなのです。

http://blogos.com/article/145903/

では、再び質問します。日銀が、金融政策としてマネーを大量に市場に放出するとインフレになると期待できるのでしょうか？今度は、「待てよ…」と多くの人が考え込むでしょう。日銀が単に市中銀行から国債を買い上げただけでインフレが起きるのだろうか、と。現に、今その社会実験をやっている最中だが、所期の効果は出ていないぞ、と。

しかし、その一方で、円安は起きたし、株価も上がりました。何故、そのような違いが生じたのでしょうか？それは、アベノミクスがスタートし、日銀が市場に大量に資金を放出することを約束したのだから、円安になるのが当然だと漠然と想像した人が多かったからではないでしょうか。そして、その際、重要なことは、円安になるとドル買いによって儲けることができるので、その波に乗らない手はないと思う市場関係者が多かったという事実です。

だから、ドル買い円売りの連鎖が続き、円安が進行してきたのでしょう。ドルの価値が上がるなか、それを黙って見ていると損をしてしまうでしょう？　だから、市場関係者は、ドル高に賭けた、と。そして、ドル高に賭けた者が儲ける姿を見て、益々ドル高に賭ける人が増えたのです。まさに、アベノミクスを信じればこそ大儲けができたのです。

同じようなことが株価に関しても言うことができます。つまり、マーケット関係者が、心底アベノミクスの効能を信じていたかは別として、結構効き目はあるのではないかと思い、少なくても市場の大勢は効き目があると思っている筈だと感じたからこそ、皆アベノミクスを信じた格好になり、まさに信じる者は救われる状態が出現したという訳なのです。

では、何故物価の方は上がらなかったのか？原油価格が下落したからだ、と言いたい人がいることは承知していますが、それは理由にはなり得ません。何故なら、仮に原油価格下落の影響を除去したとしても、直近の物価上昇率は1.2％程度のもので、2％の目標には依然及ばないからです。

何故物価については、人々の期待（予想）に働きかける政策が功を奏さなかったのでしょうか？それは、為替や株の場合と違い、物価の関しては、モノの価格が上がることが自分たちの利益に直接関係しないから…もっと言えば、為替がドル高円安になり、そして株価が上がれば市場関係者の多くは儲けを得ることができるのに反し、自社製品の価格が上がればむしろ不利になるので、だから物価がそう簡単に上がるとは思えなかったからではないでしょうか。

端的に言えば、仮に物価は上がるかもしれないと多くの企業関係者が思ったとして、彼らは、自社製品の価格をいち早く上げようとするでしょうか？或いは、労働者の賃金をいち早く上げようとするでしょうか？そんなことはしないでしょう？

何故かと言えば、そのようなことをすれば、自社の競争力が相対的に落ちてしまうからです。企業経営者たちが、自社製品の価格を引き上げようとするのは、原材料費や人件費が上がった後、どうしても値上げしないと
利益が確保できないと判断した場合の話なのです。つまり、最後の最後まで企業経営者たちは自社製品の価格引き上げを回避しようとする、と。それが自分たちの利益に適っているからです。

だから、幾ら日銀が人々に物価は上がるぞと暗示をかけても、人々は動かなかったのです。それが、物価と為替や株価の違いではないのでしょうか。要するに、為替市場や株式市場は、アベノミクスの信者で溢れかえっているが、その一方で、実体経済の参加者、イコール全ての国民のなかにおいては、アベノミクスの信者は僅かなものでしかなく、また、その僅かなアベノミクスの信者でさえも、自社製品の価格や従業員たちの賃金を上げろという教えにはついて、どうしてもついていくことができなかった、と。

当たりまですよね、そんなことすれば、自分たちが苦しむのが分かっているからです。 で、そうなると、物価や賃金に関しては、人々の期待に働きかける政策に効果がないということですから、それでもなおインフレを起したいというのであれば、クルーグマンの言うように国民にお金をばら撒くような手段しか残っていないということになるのです。

でも、その政策は、改めて考えるとヘリコプターからお金をばら撒く政策のことですよね。今週の結論、クルーグマンはベン・バーナンキになった！

前編
インフレは景気を良くするためでなく財政再建のため？　クルーグマン教授が言いたいこと
http://blogos.com/article/145488/

給料が増えないからだわな
みんなが皆んな株やFXやってるわけじゃない

サラリーマンの所得税を減らすべき
夏冬のボーナスへの課税はやめる

これだけで簡単に景気回復する

給料増えた分、何かに金を使うから消費税でそれを回収すればいい
物を買わない人は株を買う
どうやってどんどん金が回り出す

日本人の賃金上がらないしな。
派遣、非正規にどんどん置き換わっていくし。

挙句の果ては、外国人労働者入れまくって
賃金上がるわけないわなｗ

完全に失政。

コアコアは１％超えてるっていうけど、捏造とまでは言わないけど、中身はじゅうぶん怪しいんだよなあ。

総務省発表の資料見ればわかるけど、最近なぜか上昇に寄与してるのが、テレビの価格なんだよ。テレビの値上がり約20％（寄与0.11）も上がってる。これたぶん、従来の薄型テレビと最近の４ｋテレビとを同一物と見做して集計してる可能性がある。

俺の感覚だとテレビなんか値崩れ一直線の代表みたいな商品なんだが。

【1991年～1997年】
金融：5年で5%も金利引下げ（アベノミクス以上にドラスティックな緩和）
財政：5年で200兆円の公共事業（アベノミクス以上に以下略）
という伝統的ポリシーミックスをケインジアン（上げ潮派）が行っていた
↓
主流派「クニノシャッキンを増やすな！必要なのは構造改革だ！」

【1998年】
クルーグマン「日本の散々な有様からわかることは伝統的な方法だけじゃムリってことだよ」
クルーグマン「金融政策はもっとやれる。大事なのはインフレ期待だよ」（←リフレの原型）
↓
リフレ派「リフレは財政政策に依存しません。金融だけで効果があります。さすが我々」
主流派「クニノシャッキンを増やすな！必要なのは構造改革だ！」

【2015年】
クルーグマン「インフレ期待政策は効果が薄い。まあ金融と財政をもっと拡張することだね」
クルーグマン「今から思えばバブル崩壊後日本はかなりマシにやってたんじゃね？」（他人事）
↓
リフレ派「リフレ派は昔から財政政策は重要だと訴えてきました。さすが我々」
主流派「クニノシャッキンを増やすな！必要なのは構造改革だ！」

ケインジアン「（ダメだこいつら…早く何とかしないと…）」

最大の謎は、経団連が不況をわざと誘導している事。

もはや、ミステリーレベル。

今年も来年の株価予想が示されました。

2016年

単純な話だよ
リフレ政策には財政出動と金融緩和の両輪が必要なのに
金融緩和しかやってないから
今やってるのはリフレ政策じゃなくてマネタリズム

4%だのなんだのの成長なんて遠い夢だろ。
大企業収益だけを考えるんじゃなくてカネの循環を考えるべきだ。

最低賃金2500円。
但し長期雇用契約状態にある場合はそれより安くても良い。

ここから始めろ。

物価が上がれば好景気になるのかよｗｗという２ちゃんの素朴な疑問が
黒田・本田に勝ったってわけだ

素人の直感のが正しいことって往々にしてあるものよな

ＢＩＺ板では、「物価上がれば景気良くなるんだったら、こんな金融緩和しなくても東名高速、首都圏高速閉鎖すれば確実に物価上がるから好景気になるだろ」って意見すらあったが、まさに的を得ていたわけだ。無論、こんなことで景気よくなるわけないんだよな

日本で作ったものが
外国でたくさん売れる。
↑
賃金が上昇する。

日本企業が外国で作ったものが
外国でたくさん売れる。
↑
賃金は上昇しない。

これだけの話でしょ

アベノミクスが失敗した理由

・消費税増税で需要を減らす
・円安で増えた企業の利益は賃上げも株主還元にも回らず内部留保へと回ったこと

安倍も黒田も大企業に期待をし過ぎた。賃上げも全く行われなかった。
結局大企業の内部留保を膨らませる為に金融緩和を行った
さっさと円高に戻せ！

日米欧の大規模金融緩和で世界中の経済学者が高インフレを危惧してたのに、いまや日米欧とも低インフレに頭を抱えている

世界経済は過去の常識が通用しない段階に来てるんだろな
これからどうなるかなんて誰にも分からない
クルーグマンにも、もちろん安倍にも