ギリシャのユーロ圏離脱、いわゆる「グレグジット」を回避するため、欧州は前回の危機以降「防壁」を築いてきた。しかし離脱が現実となればユーロ圏の通貨、債券、株式は大きな打撃を受け、金融市場はパニック状態に陥るだろう。

２０１２年にギリシャのユーロ圏離脱が現実味を帯びた時にはユーロ圏から資金が流出したが、現在では欧州中央銀行（ＥＣＢ）の国債買い入れ策が、これまでのところは離脱をめぐる不安を和らげている。しかし、反緊縮を訴えるギリシャ新政権と国際債権団の協議は難航しており、今後の状況によって「グレグジット」の可能性が高まれば、市場が一気に不安定化する恐れもある。

投資家はギリシャのユーロ圏離脱が現実となれば、通貨ユーロが下落し、海外資金は米英資産に退避、欧州株は下落するとみている。また、欧州を投資対象とする投資家は損失回避のためドイツ国債を購入することから、ユーロ圏の低格付け国の借入コスト急上昇が予想されるという。４０００億ユーロの資金を管理するアバディーン・アセット・マネジメントのパトリック・オドネル氏は、「海外投資家の多くはユーロ圏を離れるだろう。過去にも同様のことが起きた」と述べた。

現在の支援策は２８日に期限を迎えるが、オーストリアのファイマン首相は、ギリシャの離脱がどれほどの波及効果を及ぼすかは誰も予測できないと述べた。米モルガンスタンレーは今週、顧客に対し、ギリシャがユーロ圏を離脱した場合、どのように損失を制限すべきかについての見解を示した。これにはユーロ安と米英国債の利回り低下を見据えた取引や、デフォルトに備えた銀行株売りといったアドバイスが含まれている。ただ、投資家が「グレグジット」の脅威から身を守る措置を取っているという証拠はほとんどみられない。

最新のロイター調査では、年内に「グレグジット」が現実になると考えるエコノミストは２５％にとどまった。シティグループによると、２０１２年の金融危機時に「グレグジット」を予想したエコノミストは９０％だった。ギリシャ以外の市場は、反緊縮を掲げる政党が注目を集めているスペインやアイルランドも含め、大きな混乱は起きていない。アバディーンのオドネル氏は、ＥＣＢによる３月の量的緩和策導入が価格をさらに押し上げると予想し、ユーロ圏周辺国の低格付け国債への投資を続けている。

インサイト・インベストメントのポートフォリオマネジャー、ガレス・コールスミス氏は、ＥＣＢの量的緩和がなければ、経済が弱いポルトガル、イタリア、スペインなどの借入コストは既により高い水準に達していただろう、と述べた。こうした借入コストの上昇は、ギリシャのユーロ圏離脱がドミノ効果を及ぼし最終的にはユーロ圏の崩壊につながると懸念された２０１２年に起きたことだ。

それ以降、ＥＣＢはユーロ救済のために必要な措置は全て講じるとの姿勢を示し、欧州の金融システムには厳しい健全性チェックが行われてきた。そしてＥＣＢは量的緩和（ＱＥ）を発表。これは債務の「相互化」に向けたロードマップ（行程表）だと幅広く受け止められている。ただ、インサイトのコールスミス氏はＥＣＢの対応は十分でないかもしれないと指摘する。「投資家心理のシフトが大きければ、ユーロ圏が受ける打撃を防ぐのではなく、和らげるだけの効果しかない」との考えを示した。

海外からの投資資金がユーロ圏から流出し、既に下落しているユーロをさらに押し下げる可能性もある。続いて、ヘッジファンドがギリシャに次いでユーロ圏を離脱する可能性の高い国を標的にすることも予想される。ギリシャ以外で国債が唯一投機的（ジャンク）等級のポルトガルが対象となることは明らかだ。

http://jp.reuters.com/article/mostViewedNews/idJPKBN0LO0EE20150220

＜市場下落に前向きな投資家も＞
２０１２年と異なる点は、 国を超えた政治思想の波及も投資判断に影響を及ぼす可能性があるという点だ。スペインでは左派政党「ポデモス」が台頭し、年内の総選挙を前に世論調査でリードしている。

ただ、「グレグジット」後の市場下落を前向きに受け止めようとする投資家も存在する。ラザールフレール・ジェスチョン（パリ）のチーフエコノミスト、Julien-Pierre Nouen氏は、欧州の成長は改善し、銀行融資は回復の兆しを見せていると指摘。ＱＥ開始も踏まえ、ユーロ圏株式の投資判断を「オーバーウェイト」に据え置いているとした。「下落すればどの市場でも買う。１０％下げれば必ず買いを入れる」と述べた。

ギリシャ離脱となれば、投資対象がユーロ圏内に限られている運用担当者らは当初は安全資産に資金を動かすことが予想され、多くはドイツ国債を購入するだろう。ただ、大半のドイツ国債の利回りはマイナス圏に下がっていることから、投資家は資金を投じて貸し出しを行っていることになる。

英ロンドンを拠点とするファンド「ブルーベイ」のポートフォリオマネジャー、マーク・ダウディング氏は「金融市場でよく焦点となるのは恐怖と欲の対比だ」と指摘。「恐怖が強まれば、現在の水準でも国債は買われる」と述べた。

(John Geddie記者　翻訳：本田ももこ　編集：加藤京子)

ギリシャがユーロ離脱ならユーロ高になるんじゃないの？

ギリシヤ離脱はもう織り込み済みだろ。
ただ、イタリアとかスペインのユーロ離脱を唱える団体に飛び火するとやっかい。

あんな小国の離脱で煽り過ぎｗ
たとえギリシャが地球上から消滅しても、現実的に何の問題もない
ハゲタカ・ファンドはいい加減にしとけよ

地球の人口は７０億だ
ギリシャの人口は１１００万人
GDP世界４３位

こんなゴミが地球上から消えても何の影響もない
むしろこれ以上お騒がせを続けるなら消えてくれる方が全世界に利益をもたらす

ユーロのＦＸのチャンスと見た
100倍取引で、チャンスを生かせ

ヨーロッパからの資金には、特別な課税を課して、インサイダー取引で儲けられない
ようにしておく仕組みが必要だろう。

腐ったリンゴは 早く取り除かないと。

６月にまたプロレスやる気だなｗ

ギリシャ「いいの？離脱しちゃうよ？破綻しちゃうよ？混乱しちゃうよ？ｗ」
EU「ぐぬぬ・・・」

でギリシャ勝利宣言だもんなｗ
今回は乗り切れたのかもしれんが、EUとしての大義を掲げたところでいつか破綻するんじゃないの？
ドイツ人じゃなくてもブチ切れだろ。ギリシャにあんなことやられてたら。
比較的格差のすくないEUでこれだもんな。　共同体の難しさだよね。ま、「壮大な実験」だから頑張ってほしいがｗ

欧州がギリシャのユーロ離脱をおいそれと許容できない最大の理由は、地政学的リスクだ。バルカン半島は地中海の入り口に当たる戦略上の要塞ここをロシアに押さえられたらEUは死ぬ

ギリシャはEUに入る時に借金を過小申告して入ったのだから
離脱させる大義名分が有るだろう
でも、それを認めちゃたんだからどちらにも非が有るな

ギリシャ離脱したらユーロは大幅高になるのは必然。

ユーロに代って新たな通貨が導入される
↓
ギリシャのすべての銀行は数日間業務を停止し、ユーロに押印して「新ドラクマ」とするか、あるいは新たな紙幣を印刷しなければならない
↓
新ドラクマはユーロの半分またはそれ以下の価値にしかならない
↓
インフレーションを誘発
↓
ドラクマの価値の下落を止める為、金利は30％から40％に上昇する
↓
住宅ローンなどローンの支払いが不可能となる
ギリシャ国内の銀行からユーロを引き出し始める
↓
ギリシャ国内の銀行の破たんを避けるために銀行は国有化される
パニックが治まるまでの間資金移動を規制する
↓
ギリシャの一人当たり国民所得は55％減少し、新通貨の価値はユーロの65％まで低下、すでに5年目となったギリシャの不況はさらに22％深刻化する
また失業率は現在の22％から34％に悪化し、現在2％のインフレ率は30％に跳ね上がる
↓
ユーロ圏の株価は50％急落[14]、緊縮財政と消費の低迷でユーロ圏の企業収益は2割から3割減少する
特に中国・アメリカにとって欧州は最大の貿易相手国であることから、欧州が経済不況に陥れば、世界中に波及し、経済成長率は世界中で鈍化し得る

Grexitの見通し
http://ja.wikipedia.org/wiki/%E3%B0%E3%AC%E3%B0%E3%B8%E3%83%E3%88

ギリシャが経済危機になったら中国、ロシアに援助を求めるのでヨーロッパは共産圏のミサイルの射程に入れられる。
ミサイル基地さえあればヨーロッパはいつでも殲滅できる。

ギリシャのせいでリスクオフになって
なかなか素直にドルが上がらない。
早くケリつけてくれよ・・・

緊縮してもダメだったって結果じゃん
ECBがQEをギリシャに集中したら
6月に見通し立つか

大して影響ないし、イタリア、スペインあたりもいらなくね？
神聖ローマ帝国領外だしな

まあ、EUはもはやドイツの第四帝国だからな

ユーロが崩壊すると、自動的にユーロから流れ込んでた
中国への投資マネー（欧州経由してる資金全部）が逆流して
思わぬ所が危機になる罠
ユーロで物を売りまくってる韓国とか中国とかケツが燃え始めてるのは予兆だよねw

つうかドイツたかられまくりだろｗ。
ぶっちゃけEU=ドイツ＋（少しα（リヒテンシュタインとか))と言っても
過言じゃない。後は不良債権ｗ。

ギリシャには古代の文化的遺物はたくさんあるんだから
それを支援と引き換えにドイツなどに譲れ
昔のように金の代わりに奴隷や領土を渡す訳にはいかんからそれくらいしかない
資源がたくさんある国なら一定期間の採掘権を譲るなど出来るんだけど

ギリシャ人の一日

ギリシャは切り捨てるべき。
EU離脱させないとユーロは終焉を迎えるな。

仮にギリシャがEUから離脱したとしても
ギリシャの国債はユーロ建てなんじゃないの
ギリシャとしても解決になってない気がするんだけど

ギリシャが離脱しても大したことないよ。
市場が前回程反応していない。

こないだのモーサテでやってたけど、欧州で金相場が騰がってんだってな
ギリシャがどうなるかわかんないからってことで富裕層がこぞって安定資産の金に変えてるとさ

一番笑うのが「主にギリシャの富裕層」が金に換えてるんだと
ほんとこのギリシャって国はどうしようもねえな上から下までと思ったわｗ

お荷物が切り離されることで、逆に上がる気がするな・・・。
どっちにも転びかねん。これに乗じたFXは危険な香り。